6月11日，郑州新世纪数码科技股份有限公司（世纪数码）苦求北交所上市将迎来上会，保荐机构是东方证券。

世纪数码主交易务聚焦于纺织数码印花、告白标记及瓦楞纸箱包装数码打印的工业应用，专科从事数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印征战以及关联配件与耗材的研发、出产和销售。

梳理来看，骨子适度东谈主金利峰抓股比例超88%；原鼓动退出，2名新鼓动是否为一致行径东谈主引宽恕；2023年、2024年未交纳社保、公积金东谈主数较多；募资缩水1.52亿元，技俩投资总和也大幅缩减；分成超2000万元，实控东谈主赢得分成1760万元；激进扩产，产能消化引宽恕；研发用度率逾期同业，中枢时代东谈主员最高学历为本科；事迹存在波动，数码打印机收入连降，主交易务毛利率低于同业；筹办现款流连降，存货增长迅猛；喷头基本着手于爱普生，占比接近100%。

实控东谈主抓股比例超88%，原鼓动套现退出

2007年9月，新世纪有限在郑州成立，2016年5月完成股份制校正，10月挂牌新三板，2019年6月晦止挂牌，2024年1月再次挂牌新三板，公司在2025年2月脱手携带备案，6月完成携带后苦求北交所上市被受理，历经两轮问询后迎来本次上会。

金利峰抓股比例超88%。世纪数码控股鼓动、骨子适度东谈主是金利峰，平直抓股比例高达88.24%，其降生于1975年，专科学历，是公司现任董事长兼总司理。

金利峰表决权超88%，且身兼要职，需要翔实骨子适度东谈主欠妥适度风险，世纪数码默示，尽管公司成立了较为完善的里面适度、公司科罚等轨制，公司控股鼓动、骨子适度东谈主仍可能利用其适度地位，通过把握表决权对公司发展计谋、筹办决议、东谈主事安排等紧要事项施加影响，从而可能毁伤公司及中小鼓动的利益。

原鼓动退出，2名新鼓动是否为一致行径东谈主引宽恕。限按期末，世纪数码鼓动认为5名，其中3名鼓动为本次申报前12个月内新增鼓动，2025年3月，原鼓动河南中创信环保产业创业投资基金（有限搭伙）基金存续期限届满，其里面拟进行清理，筹办转让沿途股份，而济南泉韵湖光股权投资搭伙企业（有限搭伙）（济南泉韵）及山东汇益创业投资有限公司（汇益创投）手脚专科的投资机构，因看好公司发展后劲而采用入股。

2025年4月，济南泉韵、汇益创投通过巨额交游方法分辩受让135万股、64.99万股，入股价钱为14.77元/股，即交游对价分辩为1993.95万元、959.9万元，对应抓股比例分辩为4.05%、1.95%。

需要指出的是，汇益创投总司理王人恩辉与济南泉韵有限搭伙东谈主李红梅（出资比例9.41%）为夫妻关系；汇益创投、济南泉韵有限搭伙东谈主杨入款及李红梅三者共同投资济南益衡投资中心，不外公司称2名新鼓动未签署过一致行径公约，不组成一致行径东谈主，该情形引起北交所宽恕，要求诠释不组成一致行径东谈主的合感性，是否存在通过镌汰抓股比例隐没鼓动得意、减抓限制等情况。

2023年、2024年未交纳社保、公积金东谈主数较多。2023年至2025年（报告期），世纪数码未交纳社保东谈主数分辩为60东谈主、44东谈主、58东谈主，未交纳公积金东谈主数分辩为79东谈主、49东谈主、66东谈主。

2023年、2024年，未交纳社保、公积金主要以自觉毁灭为主，前者分辩为52东谈主、33东谈主，后者分辩为70东谈主、37东谈主，2025年未交纳东谈主员主要以新入职为主。

控股鼓动、骨子适度东谈主金利峰作出得意，如因政策调度或关联驾驭部门要求或决定，发生世纪数码过甚子公司的职工社会保障及住房公积金出现需要补缴之情形，或世纪数码过甚子公司因未为职工交纳社会保障和住房公积金而承担任何罚金或失掉的情形，本东谈主将无条目以现款全额承担公司相应补缴的职工社会保障及住房公积金以及因此所产生的滞纳金、罚金等关联用度，并抵偿公司因此产生的沿途失掉。

募资缩水，分成超2000万元，中枢时代东谈主员最高学历为本科

募资缩水1.52亿元，技俩投资总和也大幅缩减。本次IPO，世纪数码拟公开刊行不逾越1，100.00万股，拟召募资金26，791.06万元，用于年产10000台智能化高端数码打印征战研发出产基地诞生技俩、高端数码喷印征战研发及智能化出产基地改扩建技俩，拟使用召募资金分辩为18，093.62万元、8，697.44万元。

对比来看，上会稿召募资金较申报稿缩减15155.21万元，两大技俩分辩缩减8255.1万元、6900.11万元，另外上会稿中两大技俩投资总和分辩为23，744.90、8，697.44万元，较申报稿分辩缩减8255.1万元、6900.11万元，技俩投资总和大幅缩减背后，申报稿募投技俩投资总和是怎样测算的，关联测算是否严谨？

分成超2000万元，实控东谈主赢得分成1760万元。世纪数码钞票欠债率并不高，报告期呈现下滑态势，分辩为23.49%、23.38%、20.6%，该钞票欠债率远低于同业，宏华数科、润天智期末分辩为25.7%、58.8%。

公司期末货币资金1.14亿元，莫得短长期借款，现款流较为充裕，公司也在2024年大手笔分成2000.4万元，骨子适度东谈主金利峰无疑是最大受益者，按期抓股比例88%计较，赢得分成总和约为1760.35万元。

需要指出的是，分成总和照旧逾越年产10000台智能化高端数码打印征战研发出产基地诞生技俩中铺底流动资金，金额、占比分辩为1，911.29万元、8.05%。

激进扩产，产能消化引宽恕。世纪数码本次募投的年产10000台智能化高端数码打印征战研发出产基地诞生技俩建成并达产后，预测可变成约14亿元的总产能产值鸿沟，包括原郑州出产基地以及本募投项生疏产基地，其中本次募投技俩达产后新增产能产值约8.8亿元，比2025年收入6.12亿元要高得多，明白扩产秩序较大。

从产量看，滚球app中国官网下载入口报告期数码喷墨印花机分辩为2913台、3244台、4396台，而数码打印机则连合下滑，分辩为6688台、5491台、4531台，扩产需要愈加青睐产能消化问题。

北交所要求诠释是否存在产能闲置的风险，并就关联事项进行紧要事项教导及风险揭示，世纪数码预期翌日产能闲置的风险相对较小，不外公司也在招股书教导“召募资金投资技俩履行恶果未达预期的风险”，在技俩达产后，若政策及阛阓需求发生不利变化、竞争加重或居品/客户拓展不足预期等，则公司新增产能可能无法被消化，存在产能闲置的风险，若技俩不成顺利履行或产能闲置，无法竣事预期效益，新增折旧、摊销将对公司事迹可能产生一定的不利影响。

研发用度率逾期同业，中枢时代东谈主员最高学历为本科。报告期，世纪数码研发用度分辩为1，848.65万元、2，419.99万元、2，412.24万元，研发用度率分辩为3.24%、4.25%、3.94%。

对比来看，可比同业研发用度率均值分辩为6.95%、6.63%、5.42%，可比同业研发用度率均逾越公司，宏华数科、润天智期末分辩为5.23%、5.62%。

2022年至2025年，公司研发东谈主员分辩为48东谈主、65东谈主、88东谈主、86东谈主，其中2023年、2024年存在非研发东谈主员转岗至研发部门的东谈主员，销售部门郑啸天、吕鹏辉、常永杰，出产部门窦韶、张振、张涛、张海超，财务部门马莹莹、汪聪聪从本来部门转岗至研发部门，固然公司给出了转岗原因及合感性，不外需要推敲的是，报告期之前是否存在访佛情况，照旧说只发生在报告期内？

另外，期末研发东谈主员中本科、本科及以下分辩为40东谈主、41东谈主，而硕士及以上仅5东谈主，中枢时代东谈主员莫得硕士、博士学历，娄俊超、高嵘彬均为专科学历，张津卫、闻涛、刘强均为本科学历。

限按期末，公司领有专利298项，其中发明专利47项，宏华数科、润天智期末发明专利均逾越公司，分辩为60项、95项，明白公司还需要进一步强化研发插足，积聚更多发明专利。

事迹波动，喷头基本着手于爱普生

事迹存在波动。2023年至2025年，世纪数码事迹存在波动，竣事收入分辩为5.71亿元、5.69亿元、6.12亿元，同比分辩变动37.92%、-0.42%、7.61%，归母净利润分辩为4987.81万元、5729.66万元、5352.83万元，同比分辩变动56.88%、14.87%、-6.58%。

2026年Q1，公司竣事收入、归母净利润分辩为1.71亿元、1422.77万元，同比分辩增长5.53%、17.66%，在收入增长较为有限的布景下，公司仍然要采用扩产的事理是什么，又是否合理？

数码打印机收入连降，主交易务毛利率低于同业。世纪数码主交易务收入主要着手于数码喷墨印花机、数码打印机，前者收入分辩为2.44亿元、2.83亿元、2.92亿元，占比从42.88%上升至47.92%，后者收入连降，分辩为2.03亿元、1.81亿元、1.65亿元，占比从35.71%下滑至27.08%。配件及耗材收入、占比紧随后来，期末分辩为1.22亿元、19.95%。

从价钱来看，数码喷墨印花机价钱波动昭彰，每台分辩为8.38万元、9.1万元、6.73万元，数码打印机价钱有所上升，每台分辩为3.12万元、3.18万元、3.54万元。

主交易务毛利率存在波动，分辩为18.25%、21.1%、20.67%，其中数码喷墨印花机分辩为19.35%、21.7%、22.11%，数码打印机分辩为18.8%、22.14%、20.61%。对比来看，可比同业主交易务毛利率均高于公司，宏华数科分辩为46.43%、44.57%、42.81%，润天智分辩为31.13%、29.61%、27.36%。

筹办现款流连降，存货增长迅猛。事迹波动的同期，世纪数码的筹办质地也有待升迁，报告期筹办现款流呈现下滑态势，分辩为6367.79万元、4724.75万元、2973.26万元，净利润现款含量分辩为127.67%、82.46%、55.55%，期末主要受存货余额各异、筹办性应收技俩与筹办性粗心技俩变化等影响。

报告期，公司存货增长迅猛，账面价值分辩为7，949.41万元、9，301.10万元、11，424.19万元，占流动钞票总和的比例分辩为33.87%、36.45%和37.28%，存货金额占流动钞票的比例较高。

世纪数码默示，要是翌日宏不雅经济环境、下流阛阓需求、公司存货料理等身分发生紧要不利变化，可能会导致公司存货不成实时竣事销售或可变现净值大幅着落，公司存货濒临着一定的跌价风险。

进一步来看，报告期存货跌价准备分辩为171.51万元、179.41万元、195.12万元，跌价失掉分辩为-146.94万元、-129.64万元、-148.59万元。

喷头基本着手于爱普生，占比接近100%。喷头是数码喷印征战的要津中枢部件，在喷印质地、速率等方面起着蹙迫的作用，世纪数码所出产、销售的数码喷印征战主要应用爱普生喷头，各期着手于爱普生的喷头采购金额分辩为21，120.41万元、20，256.06万元和22，415.06万元，占喷头采购总和的比例分辩为99.94%、99.95%和99.54%，存在喷头单一供应商依赖的风险。

当今，国内数码喷印征战继承的喷头基本着手于入口，主要供应商包括京瓷、爱普生、理光、富士胶片等，这也意味着国内关联厂商基本依赖于入口商，若配合发生紧要变化则会对事迹产生不利影响。

世纪数码默示，若公司与爱普生不成保抓理会清雅的配合关系滚球app中国官网下载入口，抑或中日关系等外部政事环境发生不利变化导致爱普生调高销售价钱、调度供货条目或返利政策、延长或住手喷头的供应，而公司未能实时将价钱高涨的压力传导至下搭客户或研发推出与其他品牌喷头相适配的居品，将对公司的出产筹办产生不利影响。

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