撰文：程孟瑶

快播从互联网散失10余年后，快播首创东说念主王欣早年投资的一家科技公司悄然站在港交所门口。回看结子王欣的2013年，也成为周琨和王健东说念主生的退换点。

2013年底，在王欣的复古下，周琨和王健联手创办了深圳谄媚创科技股份有限公司（简称：欢创科技），2017年智能机器东说念主兴起，欢创科技毅然切入扫地机器东说念主赛说念，闯出一派天地，同期也蛊惑了繁多成本的入局，期间，王欣老婆彭鹏也两次通过股权转让，变现4500万元。

时期来到2023年，欢创科技启动IPO引导，野心登陆A股市集，有关词四期引导事后，受监管环境变化等外部身分影响，公司颐养上市旅途，转而奔赴港交所。

然则在港交所，这家手持两个“巨匠第一”的公司走得并不堪利。2025年9月初度递表以期满失效扫尾。本年4月，欢创科技再次向港交所发起冲击，与此前不同的是，欢创科技在2025年完结了净利润扭亏，但仅0.4%的净利率，并未匡助公司完结本人造血。尽管近三年收入复合年增长率达35.9%，但净利润累亏仍达3005.7万元，规画行动现款流连续三年流出。

01

理科学霸联手创业

快播王欣曾为隐形靠山

欢创科技的故事始于2013年末，写故事的东说念主是清华学子周琨和西安交通大学学子王健。现在周琨和王健两东说念主分别担任欢创科技奉行董事、总司理；董事长、奉行董事兼联席总司理。

周琨现年46岁，师承国内知名的戴琼海教师，领有清华大学精密仪器专科学士学位和自动化专科硕士学位，曾在中国出动旗下卓望科技、泰山在线等企业任职，在欢创科技主要负责监察研发。王健比周琨年长5岁，曾先后在中国华录·松下电子、好意思国卓然、C2 Microsystems Inc.等海表里名企担任高管，领有超20年的电信及电子开导制造行业造就。现在，负责监察集团的合座管束及业务营运、董事会事务、制定战略及营运野心以及作出首要业务决策。

2023年-2025年，周、王二东说念主薪资分别为122.3万元、99.4万元；113.8万元、94.5万元；170.2万元、133.8万元，在公司利润扭亏的2025年，两东说念主均大幅涨薪向上40%。顺带一提，公司另外两位中枢高管，本事总监兼副总司理陈悦，以及奉行董事、财务总监兼副总司理黄署光的薪酬，不仅莫得和首创东说念主们同步高涨，反而下落了。陈悦从199.5万元降至168.9万元，黄署光从73.8万元降至65.4万元。

周、王二东说念主的创业之路始于一次偶遇。2013年，周琨讲和到了快播王欣，之后在其复古下创业。往时底，欢创科技开导，周琨、王健、深圳快播（已刊出）共同出资57.14万元，三方分别持股40.10%、47.40%、12.50%，业务聚焦于电视机体感录像头。

彼时，中国市集工业机器东说念主销量3.68万台，国产机器东说念主有出货量的厂商历历，然则这一年运行，中国机器东说念主发展步入快车说念，到了2017年欢创科技迎来发展退换点。

这一年，智能机器东说念主赛说念兴起，扫地机器东说念主算作铺张级智能机器东说念主中最老到的诈欺场景迎来爆发式发展，在与科沃斯投资部门相似时，对方的一句“你们的本事能弗成作念扫地机器东说念主的激光雷达”从此奠定了欢创科技的产业发展主义。同庚，欢创科技也凭借硬实力进击铺张级激光雷达领域，并开发首款激光雷达产物，缓缓打入头部扫地机器东说念主品牌的供应体系，在铺张级激光雷达赛说念站稳了脚跟。

2018年，欢创科技用铺张级CMOS面阵传感器替代工业级线阵图像传感器，以VCSEL激光器替代EEL激光器，并通过自研ASIC AI芯片将核默算法固化在芯片里面，之后飞快切入小米、石头科技、科沃斯等品牌供应链。

02

估值10年涨75倍

石头科技弧线入股持股1.83%

两大知名高校理工学霸联手，照旧热点的机器东说念主赛说念，成本闻风而来。2015年，欢创科技拿下200万元种子轮，2016年又拿到富海深湾和乐为互联（原：乐视投资）带来的1091.19万元天神轮及Pre-A轮融资。

奠定产业主义后，2017年7月-2025年9月，欢创科技8年时期连拿8轮融资，获取整个约4.09亿元资金复古，公司估值从种子轮后的4000万元，狂飙至2025年9月D轮融资之后的30.4亿元，10年时期增多了75倍。奢睿互联、领瑞基石、杭州普华昱辰、国信成本、深圳前海、青岛同歌、青岛微电子等数十家成本均成为欢创科技背后投资者。

而其种子轮资东说念主刘屹，2015年参预的200万元，账面价值也来到5654.4万元，投资答复率高达2727.2%。

另外，股权转让历史清晰，2023年10月，石头科技通过受让彭鹏手中部分股权，耗资3000万元成为欢创科技鼓吹。2021年7月，欢创科技认真加入石头科技供应商生态链，成为其扫地机激光雷达供应商。

彭鹏为王欣配偶。2014年7月4日，深圳快播曾将手中一齐12.50%股权以形态代价1.00元转让予王欣和彭鹏的代持东说念主戴希如，一个月后的8月22日，王欣、彭鹏有以戴希如的名字对欢创科技增资，滚球app中国官网下载入口占那时股权总数的14.29%。2018年10月，股权代持规复给彭鹏，2021年3月和2023年10月，彭鹏两次转让欢创科技股权，转让价分别为5.79元/股、19.3元/股，整个变现4500万元。

这次欢创科技上市股权架构中，王健径直持股12.52%，通过欢创投资、欣乐管束分别控股3.10%、1.48%；周琨径直持股10.31%，通过欢创期间控股1.92%；刘屹持股1.86%。上述鼓吹通过一致行动安排，整个限制31.19%股权，为欢创科技单一最大鼓吹集团。东方富海整个持股13.59%，为第一大单一鼓吹；彭鹏持股3.18%；石头科技持股1.83%。

03

中枢产物量加价跌

98%收入来自扫地机器东说念主

现在，欢创科技致力于于开发和提供高精度的空间感知惩办决策，赋能全链路机器东说念主智能化。提供粉饰传统三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、3D TOF激光雷达及线激光传感器等多元化产物矩阵，是智能机器东说念主行业内同期领有自研亚毫米级AI空间数据处理芯片遐想和中枢空间感知AI算法智力的企业之一。

终点在扫地机器东说念主激光雷达细分领域，欢创科技在2024年作念到了两个巨匠第一。一个是按收入计，欢创科技在巨匠扫地机器东说念主空间感知惩办决策供应商排中第一，市集份额17%；另一个是按出货量蓄意，欢创科技在扫地机器东说念主激光雷达供应商中排第一，对应出货量约为800万台，市集份额超50%。

2023年-2025年（简称：敷陈期），欢创科技完结营业收入分别为3.32亿元、4.33亿元、6.13亿元，收入复合年增长率35.9%。

按产物分，欢创科技的收入主要来自销售三角测距激光雷达产物，期内出货量分别为476.01万件、784.99万件、931.27万件，但售价受惠于畛域经济及分娩成果擢升，以及主动降价霸占市集，该产物平均售价从2023年68.6元/件降至2025年的43.3元/件，2025年收入金额同比略有下落，收入孝肯定98.3%降至65.7%。

反不雅2024年交易化的两款产物，2024年整个孝顺5.5%的收入，2025年整个孝顺了32.4%的营业收入，正渐渐成为欢创科技事迹增长中枢驱能源。

其中，线激光传感器销量在2025年同比增长652.13%，收入来到1.34亿元，平均售价跟着产物放量单件成本下略略减少2.1元/件，收入孝肯定2024年4.5%增至2025年的21.8%；dTOF激光雷达产物，平均售价从80.3元/件降至56.2元/件，但销量大增，带动收入增长14.49倍，2024年和2025年分别为419.9万元、6503.2万元。

按下流诈欺辩认，2023年-2025年扫地机器东说念主产物孝顺了欢创科技98%以上的收入。跟着扫地机器东说念主市集强劲延长及渗入率箝制擢升及客户群的扩大，期内欢创科技来自扫地机器东说念主产物的收入从3.26亿元增至6.10亿元。

招股书中，欢创科技提到在拓展泳池清洁机器东说念主、东说念主形机器东说念主、XR产物等其他领域，但现在来看，对收入孝顺有限。其智能开导产物的主要为XR惩办决策，由于元寰球行业箝制变化的市集现象，客户延长XR惩办决策的采购周期，来自该领域收入连续下落，2025年收入如故不及百万元，事迹孝顺0.1%。

04

净利润率仅0.4%

规画现款流络续失血

营业收入快速增长，但欢创科技的毛利进展一般，各期毛利率分别为21.5%、16.3%、16.5%，呈波动下落趋势，对此欢创科技评释称，一方面是由于推出的dTOF激光雷达产物及线激光传感器产物，尚未达致最好分娩成果，另一方面，为霸占更高市集份额而采选的销售及营销举措对合座盈利智力产生迫切影响。

具体到产物，三角测距激光雷达产物毛利率从21.0%降至18.6%，dTOF激光雷达和线激光传感器在2024年均录得毛赔本。

受新产物入市近似运营开支，以过头他开支的影响，2024年欢创科技录得净赔本3137.5万元，同比扩大34.53倍，其其他开支主要为2024年下半年将几许分娩线移动至惠州，带来的提前休止租约的开支、租借物业装修的摊销，以及几许分娩线裂缝专科开导出现减值赔本。

2025年研发成本以过头他开支大幅缩减，欢创科技净利润扭亏，完结盈利220.1万元，对应净利润率0.4%。敷陈期内，其累计赔本仍达3005.7万元。

净利润扭亏但，但欢创科技规画现款流络续失血，各期分别为净流出3483.1万元、3998.7万元、903.8万元，其规画行动所用现款净额主要包括经非现款表情，营运资金变动及已收利息颐养后的年内除税前赔本或溢利。

2023年和2024年流出较多，主要因为业务延长使贸易应收款项及应收单据以及存货有所增多，近似赔本所致，2025年有所改善则因为盈利智力的改善，以及贸易应收款项及应收单据增多部分被贸易搪塞款项增多及按公刚巧计入其他全面收益的金融金钱减少抵销所致。2023年-2025年，欢创科技贸易应收款项及应收单据畛域分别为7441.3万元、1.38亿元、1.86亿元。按公刚巧计入其他全面收益的金融金钱分别为3517.7万元、2560.5万元、2044.9万元。

由于欢创科技业务深度绑定下流扫地机器东说念主行业客户，导致了较高的客户聚首度，其贸易应收款客户同样相对聚首。期内，欢创科技来自前五大客户的收入占比分别为93.6%、89.2%、80.4%，其中来自最大客户的收入占比37.1%、36.1%、29.0%；应收五大客户款项分别占贸易应收款项的94%、87%、79%，其中应收最大客户占比分别为55%、34%、28%。

为止2026月2月28日，欢创科技的流动欠债总数1.91亿元，其中短期债务1762.7万元，同期手中现款及现款等价物4609.4万元。此外，欢创科技帐上还躺着7407.9万元答理产物。

附：欢创科技上市刊行中介机构清单

联席保荐东说念主：中国国外金融香港证券有限公司｜国信证券（香港）融资有限公司

法律参谋人：凯易国外讼师事务所｜上海市锦天城（深圳）讼师事务所

汇报司帐师及寥寂核数师：安永司帐师事务所

行业参谋人：灼识企业管束商榷（上海）有限公司滚球app